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萌白pr

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买入期权的风险有限,相当于用时间价值换取了一个安全垫,但这个安全垫其实有一定的富余,我们可以通过买入看涨期权的同时卖出低行权价的看跌期权,放弃部分安全垫,回收部分时间价值。在上述买入11500平值看涨期权和买入12000虚值看涨期权的基础上,我们可以卖出11000虚值看跌期权来构建领式组合。可以发现对比单纯的买入看涨期权策略,领式组合的时间价值损耗较小。

谈及接下来A股的投资机会,邱杰表示,目前对A股仍然持战略性看好的观点,同时看好TMT、非银金融、农业等行业。在他看来,设立科创板并试点注册制等资本市场的改革措施有助于激发资本市场的活力,如果落实到位将有助于A股市场生态的重构,未来他也将积极投资科创板及相关新兴产业的优质公司。

行业估值方面,计算机估值上调幅度最大。本周除农林牧渔、非银金融、房地产、化工、建筑装饰和银行6个一级行业外,其余行业PE(TTM)都不同程度向上回升,其中估值回升排名前三的行业为计算机(上调2.4X)、电子(上调1.9X)和食品饮料(上调1.8X)。目前来看,计算机以44.6X的估值处于28个子行业中第二高位,处于计算机行业估值历史上的40.7%分位。

如果企业缴费比例提高18%情况怎么样?《报告》认为肯定是情况有所改善,但是基本趋势没有变化。齐传钧指出,“这次降费,降与不降制度本身都会面临问题爆发,制度不改,制度本身问题不解决,实际上我们的趋势是不改变的,只是缺口、累计结余耗尽早晚而已。”《报告》同时对于16%+延退进行情景模拟,测算结果显示延退政策实施肯定是对养老金可持续有帮助,但是这个趋势仍然没有彻底改变。

就在今年3月,京东金融已经发布了一套智能信贷产品“北斗七星”,通过模块化搭建银行零售业务的前、中、后端平台,帮助中小银行及新兴民营银行从零启动零售信贷,将筹备期从至少半年缩短到一个月。前端看是一个标准化信息系统产品,但背后其实包含了金融机构对于人的洞察、对企业的洞察、对金融产品的洞察。而实现这些洞察需要有将金融业务数字化的能力。两者相加恰好是目前传统金融机构所欠缺的。

量利齐升可期 维持细分子行业“增持” 评级中性预期 2019 年装机量120GW,则组件端会率先受益,并逐渐向上传导, 产业链价格中枢也将上移,受益排序为硅片>组件>硅料>电池片。排序的原因为硅片和组件2019 年扩产温和,而硅片行业集中度高于组件,所以硅片好于组件; 考虑 PERC 产能密集扩张、硅料产能密集投放, 而硅料环节集中度高于电池片,所以硅料好于电池片。 随着光伏在全球进入平价,需求将保持持续稳定的快速增长,行业底部已经过去了,后续量利齐升可期。(国泰君安)

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